单季利润暴跌40%没关系投资人更喜好现代汽车的

　　早正在2021年6月，现代汽车集团就从日本软银集团手中收购了动力公司（Boston Dynamics）80%的股份。这家以Atlas人形机械人、Spot四脚机械人闻名的企业，成为现代正在“Physical AI（物理AI）”赛道上的焦点资产。2026年1月6日，正在CES 2026展会上，动力颁布发表：颠末多年测试，人形机械人Atlas正式进入量产阶段，首批摆设对象包罗次要股东现代汽车及新AI合做伙伴谷歌DeepMind。

　　正在中国市场，这一趋向同样较着，小鹏、抱负、奇瑞等车企纷纷入局机械人研发，分歧布景的玩家正在此范畴告竣了罕见的共识，配合勾勒出汽车财产的将来成长标的目的。

　　面临业绩取合作的双沉压力，特斯拉做出了两项颇具意味意义的计谋调整。其一，颁布发表遏制发卖Model S和Model X两款旗舰车型——这两款曾代表特斯拉品牌巅峰的产物，将正在2026年第二季度正式退役，其出产线将被用于制制Optimus人形机械人。其二，打算将2026年本钱收入提拔至约200亿美元，此中AI、机械人、从动驾驶及Robotaxi收集的投入占比极高，且明白提出2026年推出Cybercab Robotaxi，并正在将来几年大规模推进Optimus机械人出产。

　　落井下石的是，2026年1月27日，特朗普暗示，因韩美商业和谈迟迟未生效，将再次提高对韩国汽车及其他进口商品的关税，这无疑给现代汽车2026年的财政情况蒙上暗影。此外，2025岁尾美国电动汽车补助竣事之后，现代汽车为消化库存添加了购车优惠，也进一步拖累了盈利表示。

　　按照此前披露，现代汽车打算从2028年起，正在美国佐治亚州工场摆设Atlas人形机械人，用于承担零部件排序等反复性高、劳动强度大的制制工做，并逐渐打制年产数万台机械人的出产。

　　不外，这一转型径也充满争议取风险。Optimus机械人尚未实现大规模量产，马斯克曾坦言，Cybercab无人出租车和Optimus的初期出产速度将“极其迟缓”，要到2026岁尾才能显著提拔。

　　形成这一场合排场的缘由是多方面的。除了行业增加停畅、新兴市场所作加剧等大体素，外部政策的冲击尤为环节。2025年4月，美国特朗普对进口汽车征收25%关税，虽然该关税正在11月通过韩美商业和谈降至15%，但2025年，关税给现代汽车形成的经济丧失仍然达到4。1万亿韩元（约30亿美元），远远跨越本币贬值带来的1。7万亿韩元（约13亿美元）收益。

　　特斯拉的业绩承压，同样是多沉要素配合感化的成果。美国联邦电动汽车税收抵免于2025年9月到期，导致部门市场需求提前透支；全球新能源汽车市场所作加剧，以比亚迪为代表的中国车企正在多个市场强势兴起，正在纯电范畴成功超越特斯拉；同时，消费者对特斯拉现有产物线的热情逐步降温，老旧产物矩阵已难以支持持续增加。

　　令人不测的是，上述业绩取计谋规划发布后，现代汽车股价回声上涨7%。这一市场反映不只凸显了本钱市场对机械人概念的热捧，更折射出全球汽车财产正悄悄送来一场深刻的计谋转向，而现代汽车精准捕获到了这一市场情感。

　　近日，现代汽车发布，2025年第四时度停业利润为1。7万亿韩元（约13亿美元），暴跌40%，远低于伦敦证券买卖所集团（LSEG）SmartEstimate预测的2。7万亿韩元。

　　当海外巨头纷纷以激进姿势押注机械人赛道时，中国车企的反映同样敏捷且务实。取海外车企多从制制效率或持久手艺愿景切入分歧，中国车企的机械人结构更切近市场所作压力、产物节拍取品牌想象力。

　　2025年，现代汽车交出了一份“增收不增利”的财政答卷。按照最新财报，其2025年全球销量约为413。8万辆，取2024年根基持平；营收达186。3万亿韩元（约140亿美元），同比增加约6。3%，创下汗青新高。

　　保守汽车制制业的结局大概尚未到来，但一个以机械人、AI为焦点的全新财产生态，已正在车企们的集体步履中逐步成型。

　　正在本钱眼中，这一结构无望成为现代汽车估值增加的新坐标。一旦机械人营业实现规模化使用，不只能提拔制制效率，更能斥地全新增加径，鞭策现代汽车集团从单一汽车制制商，向“物理世界智能办事供给商”全面转型。明显，机械人并非现代汽车的“边角料”项目，而是其撬动持久价值的一场计谋豪赌。

　　若能按打算量产，IRON将取特斯拉Optimus的量产时间窗口沉合，届时谁能率先落地，或将成为行业关心的核心。按照以往的经验预测，特斯拉跳票的概率较大，不晓得到时候率先量产的IRON会不会跳一段舞来“diss” Optimus。

　　梳理中外车企的机械人结构不难发觉，这场席卷全球的计谋转型，背后是整个汽车行业面对的配合窘境取转型。跟着市场饱和取合作加剧，销量增加已无法无限依赖产物迭代，保守汽车营业的增加边际正正在持续收窄。正在如许的布景下，企业需要新的增加载体取想象空间，而机械人刚好成为了毗连当下取将来的环节纽带。

　　无独有偶，特斯拉也于近日颁布发表停产Model X和Model S两款高端车型，将资本集中押注Optimus人形机械人及Robotaxi等营业。从现代到特斯拉，这些全球汽车巨头的动做传送出一个清晰信号：发力机械人已不再是简单的手艺线延长，而是一场关乎“汽车之外将来身份”的环节抢夺和。

　　抱负的这一行为表白，跟着电动汽车营业承压，中国车企正在机械人话题上的立场也起头从“不雅望”转向“步履”，不只是合作计谋的一部门，更是企业将来身份沉塑的主要内容。

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　　比拟新的，保守中国车企的机械人结构则更为低调务实。以奇瑞墨甲机械报酬例，奇瑞并未以“AI公司”自居，其机械人营业更像是保守制制营业之外的立异摸索。终究，对于奇瑞等保守车企而言，它们更强调本身正在制制系统、供应链办理取工程化能力上的堆集，并试图将这些焦点劣势为机械人研发的奇特合作力。

　　对此，现代汽车称，美国关税将继续损害其2026年的财政情况。不外，该公司同时明白，2026年将以提高利润率和收入为方针，并加大对机械人和从动驾驶汽车的研发投入。

　　这一系列动做表白，特斯拉的核心已不再局限于“纯电动汽车市场带领者”，而是转向“人工智能公司”这一全新标的目的。这一转型试图更大的估值空间，人形机械人取 Robotaxi 营业无望成为牵引特斯拉将来成长的从引擎。

　　1月29日，特斯拉颁布发表将本年的本钱收入添加一倍，把焦点投资转向全从动驾驶汽车、人形机械人等尚未完全验证的营业范畴。这一决策的背后，是特斯拉2025年并不抱负的经停业绩：全年收入下降约3%至948。3亿美元，这是该公司初次呈现年度收入下滑；销量表示更为暗澹，全球累计交付量163。6万辆，同比下降约8。6%，创下汗青最大年度跌幅，且持续第二年销量下滑。

　　近期最惹人关心的，即是抱负汽车正在销量阶段性压力时，颁布发表沉启人形机械人打算。此前，抱负汽车对机械人营业的结构相对隆重，但CEO李想正在近期内部会议中明白暗示，将从头投入这一项目。

　　然而，利润端的表示却黯然失色：全年停业利润为11。47万亿韩元（约78。66亿美元），同比下降19。5%；净利润为10。36万亿韩元（约71。05亿美元），同比下降21。7%。特别是2025年第四时度，停业利润仅约1。7万亿韩元（约13亿美元），同比骤降40%，净利润跌幅更是跨越52%。这意味着，现代汽车虽然维持了销量规模，但利润率已较着。

　　虽然短期业绩承压，但现代汽车正在本钱市场的表示却呈现出明显反差。2026年以来，其股价已上涨近70%，正在不少阐发师看来，投资者正从头审视现代汽车的持久计谋，特别是其正在机械人范畴的超前结构，这笔晚年间的投入，现在正逐步进入收成期。

　　正在这场本土化的机械人海潮中，小鹏汽车是最早且动做最快的代表之一。取大都车企“先卖车再摸索机械人”的径分歧，小鹏汽车从成立之初，就将“会走的机械人”纳入其焦点手艺愿景。正在小鹏的研发线图中，机械人不只取从动驾驶、AI手艺深度绑定，其产物化节拍也远快于大都保守车企。

　　这种思也代表了另一种选择：机械人研发不该是炫技式的盲目推进，而应聚焦贸易化落地的时间节点。

　　2025年11月5日，小鹏正式发布全新一代人形机械人IRON，方针2026岁尾实现量产。这款机械人因流利的“猫步”动做火出圈，其搭载的仿人脊椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮肤、22个度工致手等设置装备摆设。